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發(fā)表于 2013-4-11 16:56:14|來(lái)自：中國(guó)上海
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索羅斯：房地產(chǎn)已無(wú)法拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì) 硬著陸風(fēng)險(xiǎn)上升
日本的量寬政策將使得中國(guó)制定實(shí)施貨幣政策更加困難,，而且日元貶值將使中國(guó)出口面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。
現(xiàn)在世界上很多問(wèn)題的關(guān)鍵,，在于每個(gè)人都是期望趁下一個(gè)泡沫膨脹起來(lái)時(shí),，自己多受益，多撈一點(diǎn),，或者不讓泡沫破滅傷害到自己,。
博鰲論壇進(jìn)行到最后一天，昨天中午,，年邁的索羅斯坐在高凳上發(fā)表演講,，言辭依然犀利逼人。
索羅斯認(rèn)為,，大規(guī)模量化寬松使日本走上一條非常高風(fēng)險(xiǎn)的試驗(yàn)道路,，并可能導(dǎo)致日元雪崩。而強(qiáng)行推行財(cái)政緊縮,，可能摧毀歐盟,。“如果在經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有改善的情況下,，各國(guó)競(jìng)相量寬,，未來(lái)一年金融市場(chǎng)將會(huì)有很大動(dòng)蕩，歐元區(qū)將是風(fēng)暴中心,�,！�
對(duì)于中國(guó)，索羅斯直言房地產(chǎn)已不能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)上升,，影子銀行或?qū)е裸y行更多壞賬。不過(guò)他相信中國(guó)政府能夠妥善應(yīng)對(duì),，關(guān)鍵是要克服既得利益者的阻撓,。
日本量寬試驗(yàn)高風(fēng)險(xiǎn)
昨天中午，在記者“見(jiàn)證”下緩緩用過(guò)午餐后,，著名投資家索羅斯坐在高凳上發(fā)表演講,，雖然年邁，但言辭依然犀利逼人,。
對(duì)于日本正在采取的量寬政策,，索羅斯表示憂慮�,！按笠�(guī)模量寬,，使得日本走上一條非常高風(fēng)險(xiǎn)的試驗(yàn)道路，如果成功,，日本經(jīng)濟(jì)會(huì)加速發(fā)展,，但風(fēng)險(xiǎn)是利率會(huì)上升,，還債代價(jià)升高�,！贝饲八髁_斯在香港亦警告稱,，此舉或?qū)е氯赵┍溃驗(yàn)楫?dāng)日本民眾認(rèn)為日元跌勢(shì)將持續(xù),，就會(huì)把資產(chǎn)移至海外,，最終引發(fā)日元崩潰。
“量寬不是目前形勢(shì)下最好的政策,，而且量寬需要各國(guó)更好地協(xié)調(diào)，否則會(huì)變成災(zāi)難,�,！彼髁_斯說(shuō)，如果在經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有改善的情況下,，各國(guó)競(jìng)相量寬,，“預(yù)計(jì)未來(lái)一年金融市場(chǎng)將會(huì)很大動(dòng)蕩，歐元區(qū)將是風(fēng)暴中心,�,！�
財(cái)政緊縮或摧毀歐盟
歐盟正在實(shí)施財(cái)政緊縮政策，并加強(qiáng)集權(quán)式的央行管理,，在索羅斯看來(lái),，這與日本反其道而行之，但同樣危機(jī)重重,。他認(rèn)為,，歐元區(qū)的主要風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)建了貨幣同盟，但不存在政治同盟,，沒(méi)有共同的財(cái)政政策當(dāng)局,。此外，歐元區(qū)還面臨一個(gè)致命缺陷,，就是各國(guó)政府無(wú)法控制本國(guó)貨幣,，導(dǎo)致區(qū)內(nèi)較弱的國(guó)家不能通過(guò)印鈔來(lái)解決債務(wù)，只能拖債,。而金融系統(tǒng)為了利差而大量買(mǎi)入這些弱勢(shì)國(guó)家的債券,。演變至今，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)嫁給所有比較弱勢(shì)的國(guó)家,，且不堪重負(fù),，金融系統(tǒng)也積聚風(fēng)險(xiǎn)。
“歐債危機(jī)是歐元區(qū)成立時(shí)埋下的隱患導(dǎo)致的,�,！彼髁_斯說(shuō),，“現(xiàn)在要解決危機(jī)，不能沒(méi)有德國(guó)支持,，默克爾很霸氣,，可惜霸氣用錯(cuò)了方向�,！彼嬲f(shuō),，歐盟各國(guó)利益難以協(xié)調(diào)，強(qiáng)力推行緊縮財(cái)政政策,，有可能摧毀歐盟,。
“中國(guó)有硬著陸風(fēng)險(xiǎn)”
對(duì)于中國(guó)，索羅斯始終表現(xiàn)出一種“偏愛(ài)”,�,！白越鹑谖C(jī)后，中國(guó)真的已經(jīng)成為世界新星,、重要增長(zhǎng)引擎,。”他說(shuō),，不過(guò),，現(xiàn)在中國(guó)不能再依賴房地產(chǎn)和出口，因?yàn)槠渌芏鄧?guó)家都自顧不暇,，貿(mào)易保護(hù)和貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)加劇,。他分析，由房地產(chǎn)推動(dòng)的投資過(guò)熱,、國(guó)有銀行積累了壞賬,、企業(yè)貸款難，種種現(xiàn)象說(shuō)明現(xiàn)有發(fā)展模式無(wú)法持續(xù),，只能轉(zhuǎn)變,，要刺激家庭消費(fèi)，降低儲(chǔ)蓄率,，但轉(zhuǎn)型不會(huì)很快,，需要時(shí)間。
“中國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在已下降到GD P的34%,，沒(méi)有辦法為剩下的三分之二經(jīng)濟(jì)帶來(lái)資金支持,，無(wú)法拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)�,！彼髁_斯說(shuō),，“當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)謹(jǐn)慎，財(cái)政收支失衡，種種問(wèn)題開(kāi)始浮出水面,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有硬著陸風(fēng)險(xiǎn),。”而且,，影子銀行中有很多房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)融資,，風(fēng)險(xiǎn)也在積聚，將進(jìn)一步提高銀行壞賬風(fēng)險(xiǎn),。
“好在中國(guó)政府了解風(fēng)險(xiǎn),，有技能也有資源防止泡沫爆炸，正在逐步釋放壓力,�,！彼髁_斯表示，相信中國(guó)政府能夠處理好,，關(guān)鍵在于克服既得利益者的阻撓,。
此外，索羅斯認(rèn)為,，中國(guó)獨(dú)立制定自己的貨幣政策，而外圍比如日本的量寬政策將使得中國(guó)制定實(shí)施貨幣政策更加困難,，而且日元貶值將使中國(guó)出口面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力,。“我們有足夠沖突,，但缺少足夠合作,。”索羅斯說(shuō),，相信在中國(guó)能夠發(fā)揮積極作用,，推動(dòng)更緊密的國(guó)際合作，而這也將推動(dòng)中國(guó)更持續(xù)的發(fā)展,。
下一輪危機(jī)或是通縮
索羅斯疾呼重建經(jīng)濟(jì)新思維,。“2008年雷曼破產(chǎn),，不僅導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)崩盤(pán),，同時(shí)意味著主流經(jīng)濟(jì)理論破產(chǎn)�,！彼髁_斯表情沉重,，“時(shí)至今日，雷曼被政府救了,，但經(jīng)濟(jì)理論的破產(chǎn)并未得到解決,。”
索羅斯分析，之前主流的經(jīng)濟(jì)理論以理性假定和主張市場(chǎng)高度自由為主要特征,，但市場(chǎng)并非像自然物理那樣確定有規(guī)律,，人類行為具有很大的不確定性，他稱之為人類不確定性原則,。他強(qiáng)調(diào),，要重建經(jīng)濟(jì)新思維，“相信中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家可以做出貢獻(xiàn),，因?yàn)樗麄儾惶叛雒绹?guó)大學(xué)里的教條理論,。”
“金融管理當(dāng)局和市場(chǎng)參與者并不能真正理解市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)作,，這是現(xiàn)實(shí),，但很少有人承認(rèn)這個(gè)事實(shí)�,！彼f(shuō),，“由此對(duì)市場(chǎng)存在很多誤解誤讀，而這又在很大程度上決定著當(dāng)今世界的發(fā)展趨勢(shì),。之前的錯(cuò)誤已經(jīng)給世界帶來(lái)極大傷害,，歐盟就是典型例子�,！倍菩薪�(jīng)濟(jì)新思維,，索羅斯認(rèn)為，不僅要有杰出的強(qiáng)有力的政治家,，還需要各國(guó)更好地協(xié)調(diào),，而現(xiàn)實(shí)中，不同政治領(lǐng)袖有不同的國(guó)家利益要維護(hù),，很難平衡妥協(xié),。
“現(xiàn)在世界上很多問(wèn)題的關(guān)鍵，在于每個(gè)人都是期望趁下一個(gè)泡沫膨脹起來(lái)時(shí),，自己多受益,，多撈一點(diǎn)，或者不讓泡沫破滅傷害到自己,�,！彼髁_斯批評(píng)說(shuō)，很多政府不長(zhǎng)記性,，沒(méi)有從過(guò)去的危機(jī)中吸取教訓(xùn),。而“下一輪危機(jī)可能是從我們背后打來(lái)一拳，不是人們預(yù)期的通脹而可能是通縮”,。
激辯日本量化寬松
革命之舉or飲鴆止渴,？
在昨天舉行的博鰲論壇“貨幣政策反思”分論壇上，各方對(duì)日本實(shí)行量化寬松展開(kāi)了激辯。
“要從政權(quán)更替的角度來(lái)理解日本此次量化寬松,�,！比毡俱y行前副總裁、大和總研理事長(zhǎng)武藤敏郎表示,，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心是讓日本擺脫通縮,。雖然影響了央行獨(dú)立性，但沒(méi)有別的選擇,。而結(jié)果是市場(chǎng)反應(yīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期,，目前股價(jià)不斷飆升，日元不斷貶值,，由此可以認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)持積極肯定態(tài)度,。
不過(guò)，中國(guó)進(jìn)出口銀行董事長(zhǎng),、行長(zhǎng)李若谷當(dāng)場(chǎng)反駁,。“貨幣政策多年來(lái)都是為了控制通脹,、維持物價(jià)穩(wěn)定,，現(xiàn)在卻變成推升通脹，這是否意味著以后貨幣政策的目標(biāo)要變成雙向的,？”他說(shuō),，“全部經(jīng)濟(jì)體都搞寬松的結(jié)果是什么？肯定會(huì)是競(jìng)相貶值,�,！�
會(huì)后李若谷接受南都記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào),，日本此舉有很大的不確定性,，弄不好會(huì)害人害己�,！叭毡窘�(jīng)濟(jì)通縮的問(wèn)題不在于貨幣,，而是在于產(chǎn)業(yè)、國(guó)內(nèi)政策,、創(chuàng)新減弱等多方面,，試圖通過(guò)量寬來(lái)解決是飲鴆止渴�,！�
中國(guó)該如何應(yīng)對(duì),？李若谷告訴南都記者，此前歐美的量寬已經(jīng)造成大宗商品價(jià)格大幅波動(dòng),，而日本此舉將對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生哪些影響,，成功還是失敗，還需觀察。中國(guó)能做的,，就是做好自己,，加快機(jī)制體制改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。
春華資本董事長(zhǎng)胡祖六對(duì)日本央行表示同情,，“這是非常重大的政策試驗(yàn)，是下猛藥,�,！彼f(shuō)，“目前采用這種方法,，是窮途末路孤注一擲,，近似賭博�,！睒�(biāo)普首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PaulShear則稱之為革命性舉措,，認(rèn)為日本通過(guò)設(shè)定通脹目標(biāo)可以改變?nèi)藗兊耐ǹs預(yù)期，提振市場(chǎng)信心,，并希望日本央行進(jìn)一步擴(kuò)大量寬規(guī)模,。
“量寬不一定能使日本擺脫通縮，日本應(yīng)該實(shí)行產(chǎn)業(yè)改革,，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),，而不是推低日元來(lái)恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)力�,！崩钊艄葟�(qiáng)調(diào)說(shuō),，日本必須找到競(jìng)爭(zhēng)力下降的原因，來(lái)對(duì)癥下藥,�,！叭毡靖�(jìng)爭(zhēng)力下降，我也反對(duì)通過(guò)通脹來(lái)解決,�,！蔽涮倜衾苫貞�(yīng)說(shuō)，只靠量寬確實(shí)不行,，還要有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革,，“但怎么做、能做到什么程度,，是個(gè)問(wèn)題,，目前還沒(méi)做出來(lái)�,！�
此外,，胡祖六表示,，美國(guó)已經(jīng)放慢購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的速度，這可以視為退出量寬的跡象,，至少是在過(guò)渡,。
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